سيشكل اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الذي سينعقد هذا الأسبوع اختباراً للانتعاش القوي الذي شهدته سوق الأسهم الأمريكية؛ حيث يأمل المستثمرون أن يكون البنك المركزي على استعداد لاستئناف خفض أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة.

وكانت الأسهم قد عوضت خلال موجة الصعود ما لحق بها من تراجع سببته الرسوم الجمركية الشاملة التي فرضها الرئيس دونالد ترامب.

وبعد مكاسب يوم الجمعة ارتفع المؤشر «اس آند بي500» بنسبة 0.3% منذ 2 أبريل ذلك التاريخ الذي أعلن فيه ترامب عن الرسوم الجمركية في «يوم التحرر» وأدى إلى انخفاض حاد في الأسهم وتقلبات لم تشهدها الأسواق منذ 50 عاماً.

وفي حين من المتوقع على نطاق واسع أن يبقي الفيدرالي الفائدة ثابتة في بيان السياسة النقدية يوم الأربعاء فإن السوق تتوقع أن البنك المركزي ربما يخفض أسعار الفائدة في يونيو؛ على الرغم من أن احتمالات مثل هذه الخطوة تضاءلت عقب تقرير الوظائف القوي في الولايات المتحدة يوم الجمعة.

موازنة صعبة

يرى المستثمرون بأن الفيدرالي إذا بدأ في الإشارة إلى تراجع مخاوفه بشأن التضخم فهذا يُشير إلى أنهم أقرب إلى خفض سعر الفائدة، وهو ما سيُلاقي استحساناً في الأسواق.

وتهدد الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب قرارات السياسة بالنسبة لمسؤولي البنك المركزي الذين يوازنون بين المخاوف بشأن التباطؤ الاقتصادي المحتمل وبين المخاوف من تسبب الرسوم الجمركية في ارتفاع التضخم.

وأظهرت بيانات هذا الأسبوع انكماش الاقتصاد الأمريكي في الربع الأول للمرة الأولى منذ عام 2022، لكن العديد من المحللين قللوا من أهمية التقرير قائلين إن الضعف كان مدفوعاً بارتفاع الواردات حيث سعت الشركات إلى تجنب التكاليف المرتفعة الناجمة عن التعريفات الجمركية.

وبعد خفض سعر الفائدة بنقطة مئوية واحدة في العام الماضي أبقى الفيدرالي على سعر الفائدة القياسي عند 4.25% إلى 4.5% حتى الآن في عام 2025.

ووفقاً لبيانات بورصة لندن فإن العقود الآجلة لأموال الفيدرالي تأخذ في الاعتبار ما لا يقل عن ثلاثة تخفيضات أخرى بمقدار 25 نقطة أساس بحلول ديسمبر.

ترامب والفيدرالي

وانخفض حجم التيسير النقدي المتوقع هذا العام بعد أن أظهرت البيانات الصادرة يوم الجمعة ارتفاع التوظيف في الولايات المتحدة بنحو 177 ألف وظيفة في أبريل؛ وهو ما فاق التوقعات.

وزاد البيت الأبيض الضغوط على البنك المركزي لخفض أسعار الفائدة حيث وجه ترامب انتقادات قوية لرئيس الفيدرالي، جيروم باول، الذي قال إن البنك سينتظر المزيد من البيانات حول اتجاه الاقتصاد قبل تغيير أسعار الفائدة.

وفي الشهر الماضي أظهر ترامب نيته السعي لإقالة باول مما أثار مخاوف السوق من تضرر استقلالية الفيدرالي. وبدا لاحقاً أن ترامب تراجع عن موقفه.

ويتوقع المستثمرون أن ترامب في اجتماع هذا الأسبوع ربما يواصل إظهار موقف متشدد تجاه الفيدرالي لتفنيد الآراء القائلة بأن الفيدرالي سوف يتأثر بالبيت الأبيض.

تفوق النتائج

وحتى بعد تسع جلسات متتالية من المكاسب، وهي أطول سلسلة ارتفاعات يومية للمؤشر منذ عام 2004، لا يزال «اس آند بي» منخفضًا بنسبة 7.5% عن أعلى مستوى قياسي له في فبراير. وفي الشهر الماضي انخفض المؤشر القياسي بنحو 20% عن ذروته.

وأظهرت تقارير نتائج الشركات الصادرة خلال الأسابيع القليلة الماضية تفوقها على التوقعات بشكل عام. ومع إعلان حوالي ثلثي شركات «اس آند بي» عن نتائجها تُعلن الشركات إجمالاً عن أرباح أعلى بنسبة 7% من التوقعات، مقارنةً بمتوسط أرباح طويل الأجل أعلى بنسبة 4.3% من التقديرات.

وارتفعت أسهم شركتي مايكروسوفت وميتات بلاتفورمز، الشركة الأم لفيسبوك، يوم الخميس بعد اعلان نتائجهما مما عزز مؤشرات الأسهم.

ومن الشركات التي ستعلن هذا الأسبوع عن نتائجها شركات أوبر تكنولوجيز، والت ديزني، وكونوكو فيليبس.

وستبقى تطورات الحرب التجارية محور الاهتمام إذ يقول المستثمرون إن انتعاش السوق جاء بفضل التفاؤل بتراجع التوترات وتقدم الاتفاقيات مع دول أخرى. ففي 9 أبريل علق ترامب فرض رسوم استيراد باهظة على العديد من الدول لمدة 90 يوماً، كما أن الولايات المتحدة تجري مفاوضات مع دول أخرى. وقد دفعت هذه الخطوة الأسهم إلى الارتفاع.

أبرز الأحداث الاقتصادية بالولايات المتحدة

بتوقيت شرق أمريكا

الاثنين 5 مايو

9:45 مؤشر «اس آند بي» لمديري المشتريات النهائي بالقطاع الخدمي الأمريكي/ أبريل

10:00 مؤشر مديري المشتريات بالقطاع الخدمي من معهد إدارة التوريدات/ أبريل

نتائج: فورد موتور، بالانتير تكنولوجيز، فيرتكس للأدوية

الثلاثاء 6 مايو

8:30 عجز الميزان التجاري الأمريكي/ مارس

نتائج: أدفانسد مايكرو، لوسيد، ريفيان، سوبر مايكرو

الأربعاء 7 مايو

2:00 اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة

2:30 المؤتمر الصحفي لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول

3:00 ائتمان المستهلك (مارس)

نتائج: نوفو نورديسك، أوبر، يونيتي سوفتوير، والت ديزني، ايه ام سي انترتينمنت، أوكسيدنتال بتروليوم

الخميس 8 مايو

8:30 الطلبات الأولية لاعانة البطالة/ 3 مايو

8:30 إنتاجية الولايات المتحدة/ الربع الأول

10:00 مخزونات الجملة/ مارس

نتائج: شوبيفاي، تاكيدو للأدوية، كوين بايس، بينترست،

الجمعة، 9 مايو

6:15 كلمة رئيس الفيدرالي في نيويورك

8:30 كلمة رئيس الفيدرالي في ريتشموند

7:45 كلمة رئيس الفيدرالي في سانت لويس