شهدت الصين ارتفاعاً هائلاً في تداول الذهب الأسبوع الماضي، حيث سجل المعدن الأصفر أرقاماً قياسية متتالية، وتصاعدت التوترات التجارية بين الصين والولايات المتحدة.
شهدت بورصة شنغهاي للعقود الآجلة ارتفاعاً في أحجام تداول المعدن النفيس إلى أعلى مستوى لها في عام الأسبوع الماضي. ويعود الفضل في ذلك إلى المستثمرين والجهات الفاعلة في هذا القطاع - المصافي والتجار وتجار التجزئة - الذين كثفوا أنشطة التحوط مع تقلبات الأسواق العالمية استجابةً لتغيرات السياسة التجارية في الولايات المتحدة والصين.
ويتزايد الطلب على الذهب، حيث يبحث المستثمرون عن الأمان مع اندلاع حرب تجارية جديدة بين أكبر اقتصادين في العالم. ووفقاً لمجموعة جولدمان ساكس، قد يصل سعر المعدن النفيس إلى 4000 دولار للأوقية العام المقبل، أي نحو 25% فوق المستويات الحالية، وسط موجة من عمليات الشراء من قبل البنوك المركزية ومخاطر الركود.
ارتفاع الأسعار
وقد أدى جنون الشراء في الصين إلى ارتفاع الأسعار إلى نحو 20 دولاراً للأوقية فوق الأسعار العالمية، مما يعكس الخصم الذي شهدته خلال معظم العام الماضي عندما كان الطلب المحلي ضعيفاً، وفقاً لحسابات «بلومبيرغ». وأضاف البنك المركزي الصيني نحو 2.8 طن من الذهب في مارس، وهي الزيادة الشهرية الخامسة على التوالي، وقد تُحفّز التوترات العالمية المتصاعدة مشتريات السبائك. في عام 2019، أضاف بنك الشعب الصيني أكثر من 100 طن من الذهب إلى احتياطياته بعد تدهور العلاقات مع الولايات المتحدة خلال الولاية الأولى للرئيس الأمريكي دونالد ترامب.
كما أصبحت صناديق المؤشرات المتداولة المدعومة بالسبائك خياراً استثمارياً شائعاً في سوق يُفضّل تقليدياً الحيازات المادية. وسجّلت التدفقات الداخلة إلى صناديق المؤشرات المتداولة المحلية، مدفوعةً بمستثمري التجزئة، أرقاماً قياسية جديدة أسبوعاً تلو الآخر. وتجاوزت التدفقات الأسبوع الماضي 12.4 مليار يوان (1.7 مليار دولار)، أي ما يُقارب ضعف ذروة الأسبوع السابق.
وقال آرون تشان، خبير استراتيجيات الذهب في ستيت ستريت جلوبال أدفايزرز، إن «قاعدة الطلب متعددة الطبقات هذه تُساعد على دعم أسعار الذهب واستقرارها حتى في ظل التقلبات الخارجية».
وأضاف: «هذا الطلب أقل مضاربةً وأكثر استراتيجيةً أو رسوخاً في الثقافة، مما يعني أنه أكثر ثباتاً ومرونة».
الطلب على سبائك الاستثمار
وقال زيجي وو، المحلل في شركة جينروي فيوتشرز ومقرها شنتشن: «إن معظم قوة السوق المحلية تأتي من الطلب على سبائك الاستثمار، والتدفقات إلى صناديق الاستثمار المتداولة، وخطط البنوك لتجميع الذهب - وهو منتج استثماري يتيح للمستثمرين الأفراد تجميع الذهب بانتظام».
وأضاف وو: «يواصل المستثمرون تفضيل الذهب كملاذ آمن وتنويع محافظهم الاستثمارية طويلة الأجل، في ظل الضغوط التي تتعرض لها السندات والأسهم المحلية».
وتوقع أن «يظل الطلب على الاستثمار والتحوط في الصين مرناً»، حيث يُفاقم التقلب السياسي في الولايات المتحدة حالة عدم اليقين.
تراجع الثقة في السندات
ويأتي الإقبال على الذهب في ظل تراجع الثقة في سندات الخزانة الأمريكية - التي تُعتبر عادةً ملاذاً آمناً - حيث تخلى المستثمرون عن هذا الأصل الأسبوع الماضي وسط تآكل أوسع في الثقة في حيازات الدولار الأمريكي.
وقال فاسو مينون، المدير الإداري لاستراتيجية الاستثمار في شركة أوفرسيا-تشاينيز بانكينغ كورب: «قد تُشجع الصين على مواصلة العمل بنشاط أكبر لتنويع احتياطياتها بعيداً عن الدولار الأمريكي وسندات الخزانة، نظراً لوقوعها في قلب الحرب التجارية».
وأضاف مينون أن رغبة الصين في تقليل تعرضها للولايات المتحدة قد تدفعها إلى «شراء المزيد من الذهب لتعزيز احتياطياتها».
وقد ارتفع سعر الذهب بأكثر من 20% حتى الآن هذا العام، ويُنظر إليه على أنه يمتلك مساحة أكبر للاستمرار في ظل استمرار حالة عدم اليقين. ويتوقع جولدمان ساكس الآن ارتفاع سعر الذهب إلى 3700 دولار للأونصة بنهاية هذا العام، مع توقعات بوصوله إلى 4000 دولار للأونصة بحلول منتصف عام 2026. (بلومبيرغ)