اتفق عدد من كبار الاقتصاديين، بما في ذلك مستشارون لرؤساء أمريكيين سابقين، على أن خطط الرئيس المنتخب دونالد ترامب لتوسيع التعريفات الجمركية، وخفض الضرائب، والحد من الهجرة قد لا تكون تضخمية كما أشارت التحليلات المبكرة.اضافة اعلان

في الوقت نفسه، قال هؤلاء الاقتصاديون إن أي جهد من ترامب للسيطرة على الاحتياطي الفيدرالي يشكل خطرًا حقيقيًا بإعادة إشعال ضغوط الأسعار، والتي ساهم الغضب منها في انتخابه.

مع بقاء أسبوعين فقط على تنصيب ترامب، كانت حالة عدم اليقين بشأن ما تعنيه فترته الثانية في البيت الأبيض للاقتصاد الأمريكي محور النقاش في مؤتمر الجمعية الاقتصادية الأمريكية في سان فرانسيسكو، وهو واحد من أبرز التجمعات السنوية للاقتصاديين البارزين.

سيستلم ترامب اقتصادًا ينمو بمعدل سريع يبلغ حوالي 3%، بينما انخفض التضخم بشكل كبير عن ذروته، مع معدل بطالة منخفض تاريخيًا يبلغ 4.2%.

تشمل أجندته الاقتصادية تعريفات جمركية صارمة، ليس فقط على الصين، ولكن أيضًا على المكسيك وكندا والاتحاد الأوروبي، مما قد يؤدي إلى رفع أسعار السلع المستوردة. كما يهدف إلى تمديد التخفيضات الضريبية التي ستنتهي قريبًا وربما يقدم إعفاءات ضريبية جديدة يمكن أن تحفز الطلب بينما يحاول الاحتياطي الفيدرالي تهدئته. يمكن لحملة قمع الهجرة أن تؤثر على المصدر الرئيسي لنمو القوى العاملة في الولايات المتحدة، وهو ما يخشى البعض أن يؤدي إلى تضخم الأجور.

ارتفعت الأسهم الأمريكية يوم الجمعة في نهاية أسبوع قصير بسبب العطلة، حيث شهدت جميع المؤشرات الرئيسية الثلاثة إغلاقًا أعلى.

مع ذلك، قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي السابق بن بيرنانكي في الاجتماع: "سياسات ترامب، بغض النظر عن مزاياها من الناحية المالية العامة، ربما تكون متواضعة من حيث تأثيرها على معدل التضخم."

وأشار بيرنانكي وآخرون إلى أن معظم التخفيضات الضريبية المقرر انتهاؤها كان من المتوقع تمديدها بغض النظر عن الفائز في الانتخابات، وأن الشهية في الكونغرس لمزيد من التخفيضات وسط ارتفاع الدين الوطني قد تكون محدودة.

وقال بيرنانكي، الذي كان مستشارًا لإدارة الرئيس بوش الثانية قبل قيادة الاحتياطي الفيدرالي، إن القيود على الهجرة قد تدفع الأجور إلى الارتفاع، لكنها تعني أيضًا عددًا أقل من الأشخاص يشترون السلع والخدمات، مما قد يخفف من ضغوط الأسعار.

وقال بيرنانكي أيضًا: "تأثير التعريفات الجمركية صعب للغاية التنبؤ به لأننا لا نعرف إذا كان الرئيس يريد فرضها مؤقتًا لأغراض التفاوض فقط أم يريد الإبقاء عليها بشكل دائم. ولكن، باستثناء حالة غير عادية جدًا، بما في ذلك المخاطر السياسية ربما، يبدو أن هذا لن يغير مسار التضخم جذريًا."

البقاء على المسار

وقالت كريستينا رومر، أستاذة الاقتصاد بجامعة كاليفورنيا في بيركلي ومستشارة سابقة لإدارة أوباما: "من حيث الاقتصاد الكلي العام ... لن ترى تغييرًا جذريًا أو أشياء مروعة للغاية."

ومع ذلك، أشارت إلى وجود مخاطر. على سبيل المثال، قد يحاول ترامب التدخل في جهود رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول للسيطرة على التضخم.

وقالت رومر: "إذا كان هناك هجوم على استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، أعتقد أنه سيكون له تأثير كبير"، على الرغم من أن احتمال أن يؤدي ذلك إلى تقويض الثقة وإثارة اضطرابات في الأسواق المالية يجعل هذا السيناريو غير مرجح في رأيها.

أعرب جيسون فورمان، أستاذ الاقتصاد في جامعة هارفارد ومستشار سابق للرئيس باراك أوباما، عن قلق أكبر قليلًا، مشيرًا إلى أنه حتى لو لم يحقق ترامب تأثيرًا كبيرًا على سياسة الاحتياطي الفيدرالي خلال السنوات الأربع المقبلة، فإنه يمكن أن يمهد الطريق لخليفته لاستخدام الترشيحات الحزبية أو وسائل أخرى لتقويض استقلالية الاحتياطي الفيدرالي.

وأشار فورمان أيضًا إلى أنه بينما يتفق على أن سياسات ترامب سيكون لها تأثير "صغير نسبيًا" على التضخم، فإن مجرد ارتفاع بضع أعشار من النقطة المئوية فوق معدل التضخم الحالي البالغ 2.4% قد يكون كافيًا لإيقاف تخفيضات أسعار الفائدة هذا العام وحتى دفع بعض الزيادات العام المقبل إذا لم تتراجع ضغوط الأسعار.

مع ذلك، لاحظ آخرون أن القوة الحالية للاقتصاد وزخمه لن يتم زعزعتهما بسهولة.

وقالت كارين دينان، أستاذة الاقتصاد في جامعة هارفارد والتي عملت في إدارة أوباما، في جلسة نقاش في الجمعية الاقتصادية الأمريكية: "بينما يمكن أن تشكل التعريفات الجمركية المقترحة وحملة قمع الهجرة التي اقترحها ترامب عوائق أمام النمو أو تؤدي إلى تضخم أو كليهما، فإن ثقة المستهلكين والشركات كانت قوية، مدعومة بإمكانية تخفيضات إضافية في أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي وكذلك مكاسب سوق الأسهم."

وأضافت: "تخميني الخاص هو أن هناك فرصة كبيرة لأن الاقتصاد سيبقى على المسار الصحيح، مع هذا المسار الصلب إلى الأمام واستمرار تراجع التضخم."